新材料主题深度解析:火热的新能源车行情点燃了哪些投资机遇?

发布时间:2021-09-17 05:00:58


  一只股票从百元涨到千元甚至两千元,需要多长时间?贵州茅台的答案是6年。而如果说有一个行业未来能够再次诞生一个“茅台”,甚至超过茅台,那或许就是眼下风头正盛的新能源汽车行业。

  已经狂奔了一年多的新能源车赛道,至今依旧没有熄火的迹象。尽管上证指数围绕3500点附近反复磨了很久,但是新能源车相关指数一直保持蹭蹭蹭上涨的趋势:上周,锂电负极指数5个交易日累计上涨16.41%,同期上证指数只上涨1.79%……

  与此同时,七月的最后一个交易日,中共中央政治局7月30日召开会议,会议强调统筹有序做好碳达峰、碳中和工作,挖掘国内市场潜力,支持新能源车加快发展等。

  中信建投证券表示:新能源汽车既受益于消费升级趋势,同时作为拉动内需、实现碳达峰的重要抓手,在今年以来已经接连受到汽车下乡、扩大免征税范围等一系列政策催化。本次将其作为下半年的头条重点工作进行部署,既凸显出了对发展新能源车产业的高度重视,也为未来仍将推出新政持续催化提供了可能。

  借着新能源车火爆的行情热度,今天我们就来聊聊新能源车背后蕴藏着哪些投资机遇?普通投资者如何通过投资新材料ETF(516360)来分享新能源车上下游产业链的发展红利?

  从2008年到2021年上半年,新能源车销量变化呈S型增长趋势,2020年受疫情影响销量有所放缓,但仍保持近25%的增速。从2021年新能源汽车销量来看,仅上半年销量已达2020年全年的89%,新能源需求旺盛,销量超市场预期。随着渗透率的进一步提升,新能源车正式进入放量阶段。根据中汽协预测,2021年国内新能源汽车市场有望实现46%的增长。

  新能源车汽车销量火爆,带动整个产业链需求旺盛。就拿动力电池来说,作为新能源车的“心脏”,电池的供给很大程度上影响汽车的销量。

  而生产电池就需要原材料的供给,从动力电池的结构来看,主要分为正极材料、负极材料、电解液和隔膜四部分,锂电铜箔、石油焦及针状焦等是动力电池的负极材料,而正极材料由碳酸锂材料和前驱体材料构成,其中目前市场上使用的功率型电池正极主要选用磷酸铁锂和三元两种材料;电解液的主要原材料是六氟磷酸锂。

  所以说,影响新能源车销量的根源是这些生产电池材料的各家厂商能否及时供货。而从目前的状况来看,上游原材料企业产能释放跟不上电池企业的扩张需求,同时下游新能源车汽车的销量又与日俱增,此时动力电池行业供不应求成为了最大的“瓶颈”,景气度也在节节攀升!

  前面我们提到动力电池的机构主要分为正极材料、负极材料、电解液和隔膜,那么接下来就从这四个方面去分别看看其中潜在的投资机遇。

  通过观测市场变化来看,从7月中旬开始,碳酸锂价格打破平静开始提振,而进入8月后价格上涨势头更是迅猛,多家企业价格纷纷呈现上涨。目前碳酸锂的原料来源多样,包括盐湖卤水、云母矿等。二季度以来国内碳酸锂产量增长显着,较2020年平均水平增加40%,但进入三季度仍面临供应紧张局面,价格因此得以顺利上涨。再加之下游正极材料的产能扩张,对锂原料需求大幅增长,使得锂供应紧张的局面在较长时间内仍无法缓解。

  中信证券认为,碳酸锂价格重启涨势表明下游需求增量显着,板块受涨价刺激大涨表明资金不断涌入,有望持续拉阔板块上行空间。正极材料行业的产销增长和业绩增长具备高确定性,继续看好电池金属和正极材料板块的配置机遇。

  负极材料是锂电池组成部分之一,对锂电池充放电效率、能力密度等性能起到决定性作用,成本占比约10%。由于石墨在性能及成本方面具有综合优势,因此目前绝大多数负极材料均采用石墨。相较于天然石墨,人造石墨又在循环、安全、充放电倍率等性能上表现占优,且成本与克容量接近,因此广泛应用于中高端EV、3C等领域,成为当前锂电池负极材料的主流选择。

  自去年第四季度起,国内负极材料石墨化市场就显露紧张势头,头部企业锁定产能,价格持续上行。近期国内供需氛围更为紧张,石墨缺口再度拉大。目前负极石墨化代工主流报价在1.8-2.2万元/吨,部分零单价达到2.3万元/吨,相较2020年四季度累计上涨约70%。

  华创证券预计,到2025年,全球负极材料市场空间457亿元,复合增长率25.2%,其中人造石墨市场空间374亿元,天然石墨市场空间84亿元。

  电解液在锂电池电芯成本中占比6-8%,在锂电四大材料中占比最低,但作为电池中离子传输的重要载体,电解液对电池安全性、循环寿命、充放电倍率、高低温性能、能量密度等性能指标都有显着影响。

  预计2025年全球锂电电解液需求从2020年的29.4万吨增加至123万吨,CAGR达到33%,全球800多亿市场空间。国内锂电电解液需求量有望从2020年的15.3万吨增至2025年的60万吨,CAGR为31%,其中,预计2025年三元电解液、LFP电解液需求分别为33万吨、24万吨。

  国信证券指出,电解液是锂离子电池的“血液”,决定锂离子电池综合性能。电解液在锂电池电芯成本中占比6-8%,在锂电四大材料中最低,但作为电池中离子传输的重要载体,电解液对电池安全性、循环寿命、充放电倍率、高低温性能、能量密度等性能指标都有显着影响。

  隔膜的作用是使电池的正、负极分隔开来,防止两极接触而短路,此外还具有能使电解质离子通过的功能。整体而言,行业重资产、高加工成本占比、高规模效应需求等行业特征,使得隔膜呈高行业壁垒、高毛利率、高集中度特点,行业整体毛利率在50%以上。

  据统计,2020年中国锂电池隔膜出货量为35亿平方米,同比增长36.7%,预计2021年,国内锂电池需求量就将超过200GWh,对应锂电隔膜需求量约55亿平米,同比增速达55%,到2025年隔膜供应量将增长至138亿平方米,未来五年年均复合增速为31.57%。

  中泰证券表示,在全球智能化加速,中美欧三大市场电动化加速的背景下,锂电池中游景气度将长时间持续高企,隔膜扩产比较连续,需求跳跃式增长和电解液短板非连续性变化,均会加速隔膜供需失衡,隔膜将会是21年下半年景气度最高的行业之一,是电池木桶的供给短板。

  新材料ETF(516360)紧密跟踪中证新材料主题指数,超7成仓位聚焦于新能车、锂电池、芯片、光伏概念龙头股,剩余3成仓位兼顾军工、化工以及新型建筑材料等主题龙头股,全面表征新经济、碳中和背景下的主流行业表现。

  其中新材料ETF(516360)持有14只新能源车产业链龙头股,包含宁德时代、华友钴业、恩捷股份3只前十大权重股。其余11只个股分别覆盖电池材料正极材料、负极材料、隔膜、电解液一个或多个领域。

  从投资门槛的角度来看,这些龙头股普遍价格较高。以8月6日收盘价为例,新材料ETF(516360)持仓50只龙头股中,15只股票的交易门槛超1万元,其中投资“万亿锂电池龙头”宁德时代一手要5.44万元,“锂电池材料龙头”华友钴业一手超1.31万元、“锂电池隔膜龙头”恩捷股份一手超2.9万元……

  而囊括以上所有成份股的新材料ETF(516360),一手仅需145元(按8.6收盘价计算),且ETF卖出没有印花税(股票为1‰),亲民的低门槛和较低的交易成本让普通中小投资者也能参与新材料行业投资,分享碳中和概念红利!

  此外,相比于个股高昂的投资门槛,新材料ETF(516360)低门槛和低成本的交易机制,也使得投资操作更加灵活,通过分批定投等方式,更能高效把握新能源车产业链行情,积攒板块成长红利。

  风险提示:新材料ETF被动跟踪中证新材料主题指数,该指数基日为2008.12.31,发布日期为2015.2.13。以上指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金投资需谨慎。

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